🧐Tout d’abord, il existe de nombreux fournisseurs de « niveaux dealers » sur le marché anglophone. Aujourd’hui, nombreux sont les traders qui ont vu ou utilisent des “niveaux gamma” (GEX). Chacun a ses propres méthodes de calcul ou fournit simplement les niveaux d’expo gamma, facilement récupérables avec quelques compétences en langage de programmation tel que Python. Mais ceci est bien souvent insuffisant, puisque d’autres grecques d’options sont tout aussi importantes.

🟢Chez Derivatives Trading, nous fournissons des niveaux dealers basés sur l’algorithme d’inventaire des dealers, en fonction du rythme de la journée et de plusieurs paramètres mathématiques. Nous les aborderons ici en substance, mais nous les enseignons en détail à nos clients sur Discord.

Entrons dans le vif du sujet avec un recadrage nécessaire. 🥶

Le Carnet d’Ordres, très à la mode au début des années 2000 aux USA, est un mirage dangereux pour les investisseurs particuliers qui veulent se lancer sur un compte réel.

Contrairement à ce que certains espèrent y voir, il n’affiche que quelques intentions d’achat et de vente à un instant T. Il ne révèle qu’une infime partie de l’activité réelle des marchés.

Bien souvent, malheureusement, la lecture du carnet occulte trois vérités critiques qui mettent en danger les traders amateurs sur compte réel :

1. Les ordres cachés : Les institutionnels utilisent fréquemment des iceberg orders (où seule une partie de l’ordre est visible). Certains logiciels aident l’amateur ici, mais de manière insuffisante malheureusement. Pour quelques euros, Il y a de très bons livres qui l’expliquent très bien. 🫣

Exemple : Un fonds veut vendre 100 000 actions, mais n’en affiche que 1 000. (Ne pensez pas que cet exemple sur action n’aura pas d’incidence sur l’indice et les futures.)

2. Les stop-loss invisibles : Ces ordres au marché ne sont pas inscrits dans le carnet tant que le prix ne les atteint pas. Et ce danger est l’un des pires pièges pour le trader amateur qui ne se fie qu’à son carnet. 🫣

Un trader amateur ne verra jamais le « mur » de stops à $95 sur une action à $100, sous-jacente à un indice, jusqu’à ce qu’il soit trop tard. Ici, par exemple, la pondération et la corrélation peuvent entraîner une répercussion immédiate sur l’indice. 🫣

3. La liquidité fantôme : Les algorithmes retirent ou modifient les ordres en quelques microsecondes. Notez que l’œil humain a une latence d’environ 500 ms, ce qui signifie qu’il ne peut pas distinguer des événements espacés de moins de cette durée. 👻

De plus, ce que vous voyez à l’écran a déjà disparu au moment où vous assimilez l’information et cliquez. 👻

Reprenons plus en détail ces éléments clés.

Pourquoi les stop-loss sont des cibles pour les algorithmes de haute fréquence (AHF)

Les stop-loss sont comme des panneaux de signalisation 🚦pour les AHF : « Frappez par ici pour un krach et/ou par là pour de la liquidité ». 📈📉

Exemple : Une action est à $100. Un algorithme détecte un cluster de stops à $95. Il peut alors pousser le prix vers le bas pour les déclencher, générant ainsi une cascade de ventes.

Par conséquent, les particuliers subissent des slippages (exécutions à un prix pire que prévu, puisqu'au prochain prix disponible et dernier servi), tandis que les AHF profitent de la volatilité.

💡Depuis l’introduction des AHF dans les années 2000, le scalping au carnet d’ordres est devenu obsolète dans le milieu professionnel. Evidement il peut y avoir des carnets d’ordres affichés sur les écrans dans certaines salles mais pas pour y mener des analyses ou des opérations du même type que le trader amateur. Et ces firmes sont souvent couvertes par le desk dérivé.

🌪️La vitesse des AHF (réaction en nanosecondes) rend le carnet d’ordres totalement inutile pour les humains qui veulent trader en réel. Ceci à cause de la latence et de l’arbitrage d'un algorithme qui repère votre ordre d’achat, achète avant vous, et vous revend les actions (ou autre actif) plus cher.

Exemple : Vous voyez une offre à $10.00 pour 1 000 actions. Vous cliquez, mais l’AHF a déjà retiré l’offre et affiche $10.02.

Cela illustre comment le carnet d’ordres n’est qu’un reflet retardé des intentions de marché, manipulé par des acteurs invisibles que sont les AHF.

🇺🇸Très à la mode au début des année 2000 aux USA aussi, le scalping au carnet d’ordres, qu'il soit orienté pour trader la micro-volatilité, pour exploiter les rapports entre l'offre et la demande, ou pour exploiter d'éventuelles inefficiences de marché, a vu son efficacité considérablement limitée par l’essor des algorithmes.

Allant jusqu'à ouvrir une route vers la ruine pour un investisseur amateur qui ignore ce que sont les mouvements de couverture que nous allons voir plus loin dans l’article.

🧨Le scalping (acheter/vendre sur de minuscules variations) est mathématiquement perdant pour les particuliers sur compte réel et non virtuel : les coûts cachés générés par les AHF, qui ont tendance à élargir les spreads (bid/ask), viennent s’ajouter aux frais de transaction et aux taxes, auxquels il faut ajouter une méconnaissance des couvertures des dealers que nous allons voir plus loin.

Prenons l’exemple d’un scalper qui vise un gain de $0.01 par action sur 100 trades par jour. Avec un slippage moyen de $0.005 généré par les AHF, il perd quotidiennement $50 (sur 10 000 actions tradées round turn).

L’effet cumulatif ronge son compte par des micropertes, invisibles mais fatales.

🧑‍🔬Les produits dérivés et la mort silencieuse du Carnet d’Ordres

Se focaliser sur un logiciel peut conduire à une méconnaissance des options, swaps de variance et autres dérivés OTC, qui découplent le prix des actifs de leur carnet d’ordres.

Exemple : La valorisation des swaps de variance ne dépend absolument pas des ordres instantanés, mais de la volatilité anticipée. Un hedge fund peut acheter un swap pour couvrir un grand mouvement, sans toucher au carnet d’ordres spot.

Les market makers (dealers) couvrent leurs positions via des produits dérivés et non systématiquement en tradant l’actif sous-jacent, comme le pensent de trop nombreux traders amateurs.

Pour faire simple : le « vrai » marché se joue dans les salles obscures des dérivés, loin du carnet d’ordres public.

Tous les desks ne tradent pas les dérivés. Nombreux desks délèguent la gestion des dérivés.

Ne soyez pas un pion dans le jeu des machines

Si vous ouvrez un jour un compte réel, évitez particulièrement le scalping basé sur le carnet.

🔥Les statistiques montrent que les stratégies long terme ou les produits structurés hedgés par des professionnels sont préférables. Sur une population de 20 000 scalpers/day traders amateurs suivis sur une période de 300 jours :

• 97 % ont perdu

• 3 % ont gagné

• 1 % ont gagné avec régularité

https://www.newtrading.fr/statistiques-trading

Éduquez-vous sur les AHF et les dérivés : c’est là que se cache le vrai pouvoir. Dans un marché dominé par les machines et les produits synthétiques, le carnet d’ordres n’est qu’un décor.

Ne tombez pas dans le piège de croire que vous pouvez le battre à son propre jeu.

👉Pourquoi nos niveaux dealers sont terriblement efficaces 👈

Tellement efficaces que certains en france se mettent parfois à nous copier malgré leur totale méconnaissance du sujet.

🦥Le Hedging des Dealers🦥

Les contrats futures sont souvent perçus comme un miroir des indices sous-jacents (S&P 500, CAC 40…), mais leur carnet d’ordres est déformé par les stratégies de hedging des institutions sell-side et buy-side.

En 2025, cette distorsion atteint un niveau critique, piégeant les investisseurs amateurs sur compte réel à cause des grecques d’options : ces invisibles qui faussent les volumes.

🏦Pour couvrir leurs positions sur options, les dealers achètent/vendent des futures en temps réel dans et contre la tendance en fonction de paramètres mathématiques précis.

Exemple : Un dealer vend des calls sur le S&P 500 à un client buy-side. Il achètera des futures pour neutraliser son delta. 🧮

Cet exemple illustre à lui seul comment des volumes artificiels apparaissent dans le carnet, sans lien avec la demande réelle ni l'orientation de la tendance de fond.

💡Aujourd’hui, 60 % des volumes sur les futures S&P 500 sont liés au hedging, pas à des investissements réels.

🧑‍💼Pour se couvrir efficacement, les dealers mènent des ajustements fréquents (parfois toutes les 5 minutes) ce qui crée des vagues algorithmiques. Dans certains environnements récurrents si le S&P 500 monte, les dealers vendent des futures pour rester neutres sur leur inventaire, même si le marché sous-jacent continue de grimper. Une autre grecque est en jeu ici (voir notre accompagnement sur discord pour aller plus loin).

👨‍💼La couverture de la volatilité injecte des ordres massifs lors de chocs macro (guerres, taux directeurs). Ces flux ne reflètent pas l’indice, mais la crainte des dealers de perdre sur les options qu’ils ont échangés avec leurs clients. Encore une autre grecque est en jeu ici (voir notre accompagnement sur discord pour aller plus loin).

🦥Le « Krach Fantôme » de 2024 🦥

En octobre 2024, le S&P 500 chute violemment de 2 % en 10 minutes alors qu’il était en forte hausse.

Pourquoi ? Un mouvement gamma : les dealers, sur-hedgés en calls, ont dû vendre massivement des contrats futures pour rééquilibrer leurs inventaires.

🔥Le carnet d’ordres affichait pourtant une liquidité abondante à l’achat avant le mouvement, mais ces ordres se sont évaporés instantanément.

Les traders amateurs, croyant à un support technique, ont acheté… et ont été liquidés sur leurs stops.

🦥Nos niveaux dealers intègrent les mécaniques mathématiques qu’un dealer devra suivre pour rester neutre sur son inventaire tout au long de la séance d'échange. Une maîtrise parfaite de l’environnement et du contexte de la séance est nécessaire pour savoir si le marché va être contenu ou si tel ou tel niveau va être atteint.

🦥Sur ces niveaux, nous y ajoutons des paramètres « contrôle acheteurs / vendeurs » sur lesquels, en fonctions de nombreuses données, le marché y trouvera une orientation ou au contraire y sera neutralisé. Notez que nous sommes les seuls à les calculer et à les fournir à nos membres.

💡Seule une maîtrise des produits dérivés et de la micro-structure des marchés le permettent.

👉Dans l’accompagnement quotidien de nos membres, nous les formons à comprendre ces mécaniques afin qu'il deviennent autonome.

✅Il n’y a pas de hasard dans les données que nous fournissons. Il ne s’agit pas non plus de « signaux magiques ».

🚫Nos niveaux et notre travail sont déjà imités par des personnes en France qui n’ont jamais pricé une option de leur vie et qui tradent sur comptes simulés des propfirms car dans ce milieu la « martingale » est populaire.

✅Comme le dit l’adage : préférez l’original à la copie.

Un compte virtuel vous donnera l'illusion que tout est sous contrôle et que vous maîtrisez. Mais soyez prudent et évitez d’ouvrir des comptes réels tant que les mécaniques évoquées ci-dessus vous sont inconnues.

💡Entraînez-vous en démo le plus longtemps possible car avant de passer en réel vous devez absolument comprendre dans quel monde vous mettez les pieds.

🤝Enfin, nombreux professionnels, de jeunes diplômés en finance de marchés, et de traders amateurs très bien formés sont membres de notre discord, vous pourrez ainsi obtenir du soutien et des explications tout au long de votre apprentissage en plus des ressources et logiciels à votre disposition sur notre serveur.

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